近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，投資者對(duì)于穩(wěn)健收益和風(fēng)險(xiǎn)控制的需求日益增強(qiáng)。在這樣的背景下，紅利低波指數(shù)得到了廣泛的認(rèn)可。當(dāng)“紅利”遇上“低波”，這兩種元素疊加在一起，究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)？本期基金研究所，帶你探究紅利低波指數(shù)背后的秘密。

什么是紅利低波指數(shù)？

紅利低波指數(shù)，顧名思義，是一種結(jié)合了“紅利”和“低波動(dòng)”兩個(gè)特征的指數(shù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，它挑選的是那些既能穩(wěn)定派發(fā)紅利，又能在市場(chǎng)中保持較小波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司的集合。這種指數(shù)的設(shè)計(jì)理念在于為投資者提供一個(gè)既能夠享受相對(duì)穩(wěn)健收益，又能有較好控制風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。簡(jiǎn)單理解，紅利低波就像是班中低調(diào)的尖子生，成績(jī)高且相對(duì)穩(wěn)定。

紅利低波指數(shù)有幾個(gè)顯著的特點(diǎn)：

Smart Beta策略

紅利低波指數(shù)作為一種Smart Beta策略，通過(guò)系統(tǒng)化的方式獲取因子敞口，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，適合追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的投資者。

高股息率

紅利低波指數(shù)選取的股票具有較高的股息率，這通常意味著選取的上市公司盈利能力較強(qiáng)，且愿意將利潤(rùn)以分紅的形式分配給股東。

低波動(dòng)性

除了股息率外，紅利低波指數(shù)還考慮了股票的波動(dòng)率，傾向于選擇波動(dòng)性相對(duì)較低的股票，這有助于在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)減少投資組合的回撤。

紅利低波指數(shù)的編制邏輯，以中證全指為樣本空間。它首先從具有連續(xù)分紅記錄的公司中篩選，并綜合考量股息率、紅利支付率、股息增長(zhǎng)率以及股價(jià)波動(dòng)率等多個(gè)維度，最終挑選出符合條件的成分股。這些成分股不僅股息率高，而且股價(jià)波動(dòng)較低，體現(xiàn)了“進(jìn)可攻退可守”的投資理念。

為什么紅利低波指數(shù)受到歡迎？

近年來(lái)，紅利低波指數(shù)越來(lái)越受到投資者的關(guān)注和青睞，原因有幾方面：

01

低利率環(huán)境

在利率走低的背景下，投資者更傾向于尋找能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資標(biāo)的。紅利低波指數(shù)的高分紅特性，恰好滿足了這一需求。

02

防御性凸顯

當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩期時(shí)，紅利低波指數(shù)的防御性凸顯。其低波動(dòng)特性能夠有效抵御市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，具備一定防御屬性。

03

盈利能力

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推進(jìn)，順周期行業(yè)（如鋼鐵、煤炭、銀行等）的盈利能力有望提升，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)紅利低波指數(shù)上行。

04

低風(fēng)險(xiǎn)偏好

在市場(chǎng)情緒低迷、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低時(shí)，高股息資產(chǎn)的吸引力顯著增強(qiáng)。紅利低波指數(shù)憑借其“高分紅+低波動(dòng)”的雙重優(yōu)勢(shì)，成為了投資者的首選。

紅利低波指數(shù)當(dāng)前是否值得投資？

隨著2024年新“國(guó)九條”出臺(tái)，在上市、退市、分紅等多方面均提出了要求，這一政策旨在提升A股市場(chǎng)的股息率，并增強(qiáng)紅利策略的戰(zhàn)略配置價(jià)值。新“國(guó)九條”表示，要強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)上市公司分紅行為的約束，要求上市公司增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，利好紅利類資產(chǎn)。

政策的具體措施包括：

提高分紅比例：鼓勵(lì)上市公司提高分紅比例，這有助于提高股息率，對(duì)于依賴股息收入的投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。

長(zhǎng)期持股激勵(lì)：通過(guò)給予長(zhǎng)期持股者更多的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有股票，從而減少市場(chǎng)波動(dòng)性。

改善分紅質(zhì)量：政策還致力于提高上市公司的分紅質(zhì)量和透明度，這有助于增加投資者的信心。

強(qiáng)化市場(chǎng)信心：“新國(guó)九條”的出臺(tái)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)紅利策略的信心，為紅利低波指數(shù)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇周期，流動(dòng)性相對(duì)寬松，低利率時(shí)代，紅利類資產(chǎn)值得關(guān)注。然而，投資者在做出投資決策時(shí)，仍需結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，進(jìn)行綜合考量。本期基金研究所就到這里，下期再見。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎，投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。